سعید اسلامی
کارشناس بازار سرمایه
در یک دوره‌ای دلار رشد می‌کند و تصور این است که با رشد دلار احتمالا ارزش جایگزینی و سودآوری شرکت‌ها رشد خواهد کرد و افزایش نرخ دلار می‌تواند منجر به رشد قیمت سهام شود اما زمانی هم افزایش قیمت دلار ناشی از ریسک‌های بسیار زیاد است و در این شرایط امکان دارد، شرکت‌های بورسی همین مقدار فروشی که دارند را هم از دست بدهند و ریسک‌های بازار افزایش پیدا می‌کند که با افزایش ریسک ممکن است که نرخ‌های تنزیل جابه جا یا پول بیشتری از بازار خارج شود.مردم به گشایش‌هایی حتی اندک در مذاکرات امید داشتند و با همین گشایش‌های اندک برخی از صنایع مانند بانک‌ها، بیمه‌ها و پتروشمی‌ها می‌توانستند نفس تازه‌ای بگیرند اما وقتی همین گشایش اندک هم رخ نمی‌دهد، رشد ارزش دلار ناشی از افزایش ریسک‌های جاری در جامعه است و احتمال دارد که با این رشد اخیر نرخ دلار افزایش سودآوری و ارزش جایگزینی در شرکت ها اتفاق نیفتد. بنابراین شاهد این هستیم که این بار رفتار بازار سرمایه نسبت به رشد دلار کاملا متفاوت است. اینکه در گذشته بازار با رشد دلار صعودی بود بنابراین هر بار باید با افزایش نرخ ارز شاخص بالا رود تحلیل درستی نیست و یک تحلیل لایه اولی محسوب می‌شوند. در این شرایط واکنش بازارها نشان می‌دهد که بازار چگونه فکر می کند و البته روز گذشته حجم معاملات بسیار پایین بوده و نشان می‌دهد که جریان قدرتمندی در بازار وجود نداشت. در این شرایط ممکن است سرمایه گذاران وارد بازارهای دیگر شوند. البته بازارهایی مانند طلا و ارز توانایی جذب چند هزار میلیارد تومانی که در روز در بازار سرمایه معامله می شود را ندارد. به هر حال هنوز آثار افزایش قیمت دلار در شرکت‌ها دیده نشده و تحلیل درباره کوچ سرمایه از بورس زود است.
