فردین آقابزرگی
کارشناس بازار سرمایه
مدتی است بازار سرمایه تحولاتی را پشت سر می گذارد و شاهد وضعیت نوسانی بازار سرمایه در روزهای گذشته بوده ایم که با انتقادها و نگرانی های بسیاری همراه بوده اما یکی از محورهای اصلی عدم جذابیت بازار، مقایسه اعداد و ارقام بازدهی در سال ۱۳۹۹ با سال جاری است. ارقام چشم گیری که برای حدود ۱۰ ماه قبل بود و ممکن است باعث شود درحال حاضر عقلانیت، توجیه پذیری و فاصله اندک ارزش ذاتی و ارزش روز معاملاتی برای برخی سهام داران، مخصوصا سهامدارانی که برای کوتاه مدت درحال سرمایه گذاری هستند، خوشایند به نظر نرسد.
باید بپذیریم که وضعیت بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ تکرار شدنی نیست، اما درحال حاضر شرایط برای سرمایه گذاران بلند مدت به دلیل اینکه P/E فوروراد شرکت ها کمتر از پنج و متوسط TTM P/E شرکت ها کمتر از هشت بوده، مناسب است. چراکه عقلانیتی در بازار حاکم شده است که حکم بر این میکند که نوسان گیری و نوسان سازی اولویت خاصی در بازار فعلی ندارد. از سوی دیگر بخشی از خروج سرمایه و نقدینگی اشخاص حقیقی و سهام داران خرد، متوجه افرادی است که بازار سال جاری را با بازار سال گذشته مقایسه میکنند و برای مدت کوتاهی در این بازار سرمایه گذاری کرده اند. این درحالی است که امروزه شرایط عمومی بازار خوب است و در میان مدت، بازدهی خوبی نسبت به سایر بازارها خواهد داشت.
اگر چه ماهیت و ذات بازار سرمایه بر پایه ریسک استوار است و هر لحظه امکان تغییرات در آن وجود دارد، اما نمیتوان تا پایان سال انتظار بازدهی کوتاه مدت از بازار داشت. البته اکنون مقطع خوبی برای سرمایه گذاری در بازار است. در سال اتی بازدهی بورس نسبت به سایر بازارها معقول تر و مناسب تر خواهد بود اما قابلیت مقایسه با سال ۱۳۹۹ را نخواهد داشت.
